De diensten die buitenlandse vermogensbeheerders verrichtten voor een pensioen(her)verzekeringsmaatschappij hadden betrekking op het beheer en het beleggen van een deel van het vermogen. De rechtbank merkte deze diensten aan als bank- en financiële verrichtingen. De plaats van de diensten is waar de afnemer is gevestigd. Dat betekende dat er Nederlandse omzetbelasting was verschuldigd. Op grond van de wettelijke verleggingsregeling werd deze belasting geheven van de afnemer.De kenmerkende werkzaamheid bestond uit het (her)verzekeren van pensioenen. De stelling van de verzekeringsmaatschappij dat de diensten van de buitenlandse vermogensbeheerders bestonden uit het beheer van ter collectieve belegging bijeengebrachte vermogens of van gemeenschappelijke beleggingsfondsen wees de rechtbank af. Omdat de verzekeringsmaatschappij zelf slechts van omzetbelasting vrijgestelde activiteiten verrichtte was de verschuldigde omzetbelasting niet als voorbelasting aftrekbaar.