De vermogensbelasting kende een vrijstelling voor ondernemingsvermogen. Die vrijstelling gold ook voor tot een aanmerkelijk belang behorende aandelen in een BV of NV als die vennootschap een onderneming dreef. De Hoge Raad heeft geoordeeld, dat de vrijstelling niet van toepassing is op de aandelen in een BV die alleen beleggingen aanhoudt en daartegenover lijfrenteverplichtingen heeft.