Naar het oordeel van de rechtbank Breda was de heffing van kapitaalsbelasting niet in strijd met het verbod op belemmeringen of discriminatie van de vrijheid van vestiging of de vrijheid van kapitaalverkeer. Een in Nederland gevestigde vennootschap met in België wonende aandeelhouders had zich op strijd met die bepalingen uit het EG-verdrag beroepen. Bij een drietal emissies werden aandelen geplaatst bij de in België wonende aandeelhouders. Ook als de aandeelhouders niet in België maar in Nederland hadden gewoond zou kapitaalsbelasting verschuldigd zijn geweest. De Wet Belastingen van Rechtsverkeer maakte geen ongeoorloofd onderscheid naar woonplaats.