De waarde van de aandelen in een pensioen-BV wordt tot de nalatenschap van de pensioengerechtigde gerekend bij diens overlijden en als verkrijging van de aandeelhouders aangemerkt. Van een pensioen-BV is sprake als de bezittingen na aftrek van de schulden, voor 90% of meer moeten worden toegerekend aan de pensioenverplichting. De pensioenverplichting geldt daarbij niet als schuld, aldus Hof Den Bosch. Aan de hand van de balans van de BV voor overlijdensdatum van de pensioengerechtigde stelt het Hof vast, dat slechts 52% van de bezittingen dient als dekking voor de pensioenverplichting. Daarmee voldoet de BV niet aan de omschrijving pensioen-BV, zoals die door de Hoge Raad in een arrest van 2001 is gegeven. De regeling is inmiddels veranderd in die zin, dat de waardestijging van aanmerkelijk belangaandelen door overlijden van de erflater tot de nalatenschap wordt gerekend.