Volgens Hof Amsterdam mocht bij de bepaling van de waarde van de aandelen in een vennootschap voor de vermogensbelasting geen rekening worden gehouden met veel later gebleken materiële belastingschulden en opgelegde boeten. Dit oordeel was volgens de Hoge Raad niet juist. Bij de bepaling van de waarde van belastingschulden moet rekening gehouden worden met alle op dat moment bekende omstandigheden. Onzekere factoren moeten worden geschat. Op het tijdstip van bepaling bestaande belastingschulden die voortvloeien uit onherroepelijk vaststaande aanslagen gelden als bij de aanvang van het belastingjaar verschuldigd. Niet van belang is of het gaat om de belastingschulden van de belastingplichtige zelf of van een 100 %-dochtervennootschap. Een hogere belastingschuld kan gevolgen hebben voor de waarde van de aandelen van de dochter bij de aanvang van het belastingjaar. De Hoge Raad heeft de zaak verwezen naar Hof Den Haag.